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周转率_Turnover Ratio

什么是周转率？​

在投资领域，周转率或周转率是指共同基金或其他投资组合在一年内被替换的持股百分比。

一些基金的股票持仓时间不足12个月，这意味着它们的周转率超过100%。这并不一定意味着每项持股都被替换，周转率反映的是一年内变化的股票比例。

主要要点​

  • 周转率因共同基金的类型、投资目标和投资经理的投资风格而异。
  • 周转率或周转率是指某一特定年份内共同基金或其他投资组合的持股被替换的百分比。
  • 周转率较高的基金可能会产生更高的交易费用和佣金，并可能产生短期资本利得，这部分收益按投资者的普通收入税率征税。

周转率的公式与计算​

周转率通常在共同基金的公司招募说明书中列出。由于计算需要掌握年度内每笔交易的销售价格以及12个月的平均净资产，普通投资者很难自行计算。

其公式如下：

周转率 = （所有新组合资产的总美元价值（或出售的组合资产价值，取较小者）/ 该基金的每月平均净资产欧元）x 100

周转率能告诉你什么​

周转率因共同基金的类型、投资目标和投资经理的投资方式而异。

例如，股票市场指数基金的周转率较低，因为它仅在指数变动时替换持股。相反，积极交易的共同基金可能因其经理在寻求更高回报时的买卖频率而具有较高的周转率。

那些积极管理且周转率较低的共同基金反映出“买入并持有”的投资策略。周转率较高的基金则表明试图通过市场时机来获利。

一般来说，激进的小盘成长股基金的周转率将高于大型价值股基金。

重要事项： 在共同基金行业，周转率是指一年内被替换的基金持股的百分比。在商业中，周转率是效能的衡量标准，指的是企业卖出其前期投入资金采购的商品所需的时间。在一家公司或行业中，周转率是指一年内离职员工的比例。

  • 在共同基金行业，周转率是指一年内被替换的基金持股的百分比。
  • 在商业中，周转率是效能的衡量标准，指的是企业卖出其前期投入资金采购的商品所需的时间。
  • 在一家公司或行业中，周转率是指一年内离职员工的比例。

作为技术指标，周转率本身并没有内在价值。高周转率并不一定不好，而低周转率也不一定好。然而，投资者应该意识到周转频率的后果。

周转率高通常会因为买卖股票时支付的差价和佣金而导致基金成本增加。这些额外的成本会转嫁给投资者，并在基金的整体回报中体现出来。

此外，投资组合的周转越高，产生短期资本利得的可能性就越大。这是指持有时间不足一年的资产获利部分，按投资者的普通收入税率征税，通常高于资本利得税率。

共同基金的周转率不应成为投资或撤资的唯一依据。然而，它可以帮助投资者看到某一特定基金的周转率与同类投资策略的基金相比，表现如何。

低周转率被认为在20%至30%之间，而高周转率则被视为100%或更高。因此，愿意承担一些风险但又较为保守的投资者可能会选择周转率在50%左右的基金。

如果一个基金的周转率与可比较基金有显著差异，这可能值得关注。

例如，如果某个特定行业的大多数基金的周转率在5%左右，但有一只基金在一年内的周转率为25%。在这种情况下，投资者可能想了解原因。是不是有新的投资组合经理介入并决定彻底改革？基金的目标是否有所变化？

或者，假如另一个行业的大多数基金的周转率为75%，但有一只基金的比例仅为35%。这是否暗示着管理层的疏忽？

周转率本身不应作为决定性因素，但在可比较基金中存在异常高或低的比例时，确实是深入分析该基金长期表现的理由，以了解其策略的成功程度。

周转率应用示例​

富达基金的BNY美林增值基金（DGAGX）采取强劲的买入并持有策略，主要投资于市值超过50亿美元的蓝筹公司。这些公司展现出持续盈利、健全的资产负债表、全球扩展及高于平均水平的盈利增长，符合该基金的资本保值目标。截至2023年12月31日，该基金的周转率为3.76%。

富达的Rydex S&P小盘600纯成长基金（RYSGX）投资于在S&P小盘600指数资本范围内的公司的普通股及衍生工具。至少80%的基金净资产投资于快速成长的公司或新兴行业的企业，并力求每日跟踪该指数的表现。截至2023年3月31日，Rydex基金的平均周转率为812%。

企业中的周转率是什么？​

在投资领域外，周转率的含义多种多样。在商业中，周转率是衡量企业效率的指标。其计算方法是将年度收入除以年度负债。它可以应用于库存成本或其他任何商业成本。

与投资不同，商业中的高周转率几乎总是好兆头。例如，它可能表明企业能够迅速销售其库存。

公司中的周转率是什么？​

周转率最常见的用法是衡量公司在一年内替换的员工比例。低员工流失率表明员工很少离开公司。高流失率则意味着员工大量流失。

高流失率并没有绝对的好坏之分。某些行业由于其特性会有较高的流失率。技术行业的流失率较高，因为员工在其他地方的需求较大。零售和服务业的流失率较高，是因为这些工作的薪酬较低且工作辛苦。

如何查看我的共同基金的周转率？​

您应该在发行公司最新的共同基金财务报表中找到周转率（或周转率）。例如，Vanguard在其Vanguard健康护理基金投资者份额中将2024年1月31日的周转率列为16.3%。这是该基金“基本信息”列表中的一项内容。

结论​

仅凭周转率无法帮助您判断某只共同基金是否适合您。它仅能告诉您该基金在一年内有多少百分比的股票和其他资产被替换。

然而，它可能与您对共同基金的研究相关。如果可比较的共同基金的周转率高于或低于您考虑的基金，这可能是进一步深入分析该基金表现的信号。您可能发现，由于所有这些交易活动，基金的长期回报更好；如果不是，您可能会考虑其他竞争基金作为更好的选择。